◆[하이일드 투자요령] 보전비, 수수료 천차만별

고수익, 고위험
말그대로 하이일드(High Yield) 펀드가 시중에 선을 보였지만 투자자들은 어떤 회사 상품을 선택할 것인지 망설이고 있다.

일반적 분류 방식에 따르면 하이일드펀드는  주식형 중에서 안정형(주식편입비 30%이하)에 해당한다.

일반 안정형 주식투자펀드와 다른 점이 있다면 운용사 및 판매사가 원금손실이 날 경우 일부를 보전해주되 투기등급 채권에 자산의 50%이상을 투자한다는 것이다.

각 투신사들은 하이일드 펀드에 대한 약관을 감독당국으로부터 합동 승인받고 일제히  판매에 돌입했지만 아직 투자자들은 망설이고 있는 눈치다. 대우채권으로 낭패를 본 투신고객들 입장에선 투기등급이라는 말이 맘에 걸리는 탓이다.

그러나 투신사들이 내세우는 하이일드 펀드를 가만히 살펴보면 크게 우려할 필요는 없는 것같다.
자산운용을 잘못할 경우 펀드자산의  10%(원금보전을 위한 운용사  및 판매사의 출자금)를 날릴 수 있는 판국에 함부로 부도날 기업에 투자할 가능성은 희박하다.

따라서 약관상 채권 투자대상이 D등급을 제외한 BB+이하  기업이지만 실제로 대부분 투신사들은 공시기준인 BB+등급 기업발행 회사채(공시기준인  A+등급보다 2~3%포인트 수익률이 높음)에만 투자할 전망이다.

그렇다고 영 안심할 일은 아니다. 투자한 회사채 중 하나라도  부도가 나는 날엔 원금 손실이 불가피하기 때문이다.
이같은 상황을 고려할 때 하이일드 상품을  선택하는 첫 번째 기준은 원금보전비율이고  두 번째는 신탁보수율, 세 번째는 운용사의 자산운용능력이다.

일반 개인용 하이일드를 판매하는  주요 투신사들의 약관을 조사한  결과, 대부분 원금보전 비율이 10%지만 제일, 대신, 삼성생명, 동원, 동부운용과 중앙종금이 5%만 보전해 주겠다고 돼 있다.

신탁보수율, 즉 운용의 대가로  투자자들로부터 받는 수수료율이 가장  낮은 투신사는 연간 1.01%인 한국투신으로 조사됐고 이밖에 제일, 동양투신 1.05%, 주은운용 1.30% 등이었다.

이에반해 아세아종금은 연간 3.05%의 수수료를 받겠다고  신고해 수수료율이 가장 높은 것으로 나타났다.
약관상 투자대상 채권 등급을 살펴보면 최저등급을 기준으로 C등급이상, B등급이상, BB-등급이상에 투자하는 운용사로 나눠진다.

최하 등급이 BB-로 가장 높은 운용사는 동부운용, 한화운용, 중앙종금, 동양종금이었고 가장 낮은 운용사는 삼성생명투신, 대한투신이었다. 그러나 BB+등급이하로만 규정, 사실상 투자가능 최저등급인 C등급까지 투자가 가능한 투신사는 한국투신, 동양투신, 현대투신 등으로 늘어난다.

이밖에 법인대상 하이일드 펀드를 판매하면서 원금보전을 해주는 곳은 9개 금융기관이었으며 이중 보전비율이 10%인 운용사는 한국, 대한, 현대 등 3대 투신사였다.

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